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GILDEMEISTER halten
16.02.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie von GILDEMEISTER (ISIN DE0005878003 / WKN 587800) weiterhin mit "halten" ein.
Am 12.2. habe die GILDEMEISTER AG die vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2008 veröffentlicht. Dabei habe die Gesellschaft erwatungsgemäß aufgrund der ersten drei Quartale ein Rekordjahr erzielt.
Im vierten Quartal seien die Auftragseingänge um 37,3% gesunken, so dass diese sich im Gesamtjahr auf 1,88 Mrd. EUR und damit auf dem Niveau des Vorjahres bewegt hätten. Die Bestellungen von Werkzeugmaschinen seien im letzten Quartal um 52,3% zurückgegangen, das Segment Service (inklusive a+f GmbH) habe sich stabil entwickelt (+0,1%). Der Auftragseingang im SunCarrier-Geschäft sei mit 17,5 Mio. EUR hinter den Analystenerwartungen von 40 Mio. EUR zurückgeblieben. Die "fehlenden" Aufträge sollten allerdings im laufenden Quartal hereinkommen. Die Umsätze hätten im Abschlussquartal 2008 noch um 11% gesteigert werden können, wobei die Segmente Werkzeugmaschinen um 3,4% und Service um 30,5% hätten zulegen können.
Der deutliche Zuwachs des Segments Service begründe sich mit den Umsätzen in Höhe von 66 Mio. EUR aus dem SunCarrier-Geschäft, die sich im Vorquartal aufgrund der kurz vorher erfolgten Markteinführung auf einem niedrigen Niveau bewegt hätten. Im vierten Quartal habe GILDEMEISTER Rückstellungen für die anstehenden schwierigen Zeiten gebildet, so dass trotz des Umsatzanstiegs, ein Rückgang des EBITs in Höhe von 21% ausgewiesen worden sei.
Ein interner Stresstest der Gesellschaft sei zu dem Ergebnis gekommen, dass der GILDEMEISTER-Konzern bei einem Umsatzrückgang von 27% noch ein ausgeglichenes EBT erreichen könne. Dieses Szenario berücksichtige allerdings noch nicht die eingeleiteten Kostensenkungsmaßnahmen. Für das laufende Geschäftsjahr erwarte GILDEMEISTER einen deutlichen Rückgang der Umsätze im Werkzeugmaschinengeschäft, ein stabiles Servicegeschäft und eine positive Entwicklung im Solargeschäft.
Aufgrund der anhaltenden Verunsicherung an den Aktienmärkten sowie den schwierigen Rahmenbedingungen im Werkzeugmaschinenbau sehe man kurzfristig keine Treiber für eine Outperformance der Aktie, auch wenn die Aktie im historischen Vergleich nicht zu teuer erscheine.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von GILDEMEISTER unverändert mit dem Rating "halten". Das Kursziel werde von 8,30 EUR auf 6,40 EUR gesenkt. (Analyse vom 16.02.2009) (16.02.2009/ac/a/d)
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